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  • 华玺集团总裁何力生:美债发生倒挂该如何应对?

    来源: | 2019-08-29 10:36:40

        近期,3月期美债收益率和10年期美债收益率快速下行,并将10年期美债收益率推低至2007年以来的最低水平。
       
        中期及长期美债利率出现倒挂。这意味着什么?首先,我们要解释下倒挂是何定义?简单来讲,在经济正常健康发展的情况下,以10年期为代表的长期收益率曲线应该是持续走高。时间越长,收益越高。而短期的如3月期的美债利率应该是要低于10年期。当期限长的收益比期限短的收益高,说明经济正常发展。反之,即为倒挂。倒挂意味着什么?说明投资市场上,投入短期的收益比长期的让大家觉得不稳妥,风险高。持有长期美债才是更好的选择。

        目前,市场普遍认为这是美国经济衰退的预警信号。的确,在近些年出现倒挂这一情形都导致了经济一定程度上的衰退。根据以往经验来判断,也许很多人开始紧张。

        实际上,具体问题应该具体分析。结合历史数据看,利率倒挂引发的市场担忧有其一定道理,但不过这也要看倒挂延续时间长短。如果美债利率的倒挂仅是短暂持续,而不能导致月均利差的转负,则这种倒挂对于经济衰退的预警很可能是伪信号。因此,我们也无需受影响而过于悲观。就目前来看,美国经济在短期内是不会陷入衰退。目前全球经济增速总体呈现放缓趋势。短暂倒挂可以理解。即使倒挂出现,但危机与否及程度,还要看政府及相关机构采取何种举措。

        鉴于目前情形,投资者该如何应对?当下,国际上贸易摩擦仍在持续,争端四起,很多因素混合在一起,产生连锁反应,全球经济环境不利,给经济向上发展造成了阻力。可见,“和为贵”实乃至理名言。面对如是投资环境,投资者可以在投资上相对收缩,多元配置以分散风险。在项目上,可以更多的考虑选择抗性较强的目标。


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